光伏复合边框相较铝合金边框有四大优势：材料成本低、耐候性能出色、绝缘、轻质美观。当前复合材料边框价格较铝边框低20%-25%，后续有望进一步降低售价；复合材料边框耐湿热、耐酸碱、耐盐雾，广泛应用于严酷的环境；复合材料边框系统无需接地，有助于降低系统端PID 风险，提高系统运维安全性；复合材料边框轻量化且美观，便于运输安装。复合材料边框有望在海上光伏等环境严苛或对美观度有要求的BIPV/BAPV 等应用场景率先应用，并在未来凭借成本及耐候性优势实现对铝边框的全场景替代。
复合边框对铝边框替代空间大，带动玻纤、聚氨酯需求。假设2023-2025年全球组件需求约为419/548/684GW ， 其中集中式项目组件需求197/252/308GW，分布式项目组件需求222/296/376GW。保守情形下，2025年复合材料边框需求可达到132GW，渗透率达到19%，市场规模可达到72 亿元，对应玻璃纤维/聚氨酯需求约45/12 万吨；积极情形下，2025 年复合材料边框需求可达到264GW，渗透率达到39%，市场规模可达到145 亿元，对应玻璃纤维/聚氨酯需求约90/23 万吨。
产业链进展：绝缘复合材料及建筑材料生产企业率先入局。目前国内生产复合边框的企业主要以玻璃纤维、聚氨酯为原材料，生产厂商主要有德毅隆、沃莱新材、博菲电气等绝缘复合材料生产企业，及中材科技等建筑材料生产企业，产品均处于第三方认证及客户导入阶段。未来技术积累深厚、原材料供应价格低及与下游客户深度绑定的优质企业有望实现跨越式发展，在复合边框赛道建立领先优势。
