2024年环氧树脂产业链扩产同步推进

      根据百川盈孚统计，近五年来我国环氧树脂产能持续增长，2019-2021年环氧树脂产能增速相对平缓，年均增长率保持在5%以内；2022年环氧树脂迎来投产高峰期，年均增长率在18%左右。2023年，中国环氧树脂总产能预计达到321.6 万吨，同比增长13.6%，增速较去年有所放缓。

产业链数据：

双酚A

供应面：2023年双酚A年产能在470.5万吨，新增产能在105万吨，同比增长28.8%。2023年双酚A产量在296万吨，同比增长41.47%，年均开工率在62.9%左右。
价格面：2023年双酚A华东市场均价在10029元/吨，同比降低31.57%。

环氧氯丙烷

供应面：2023年环氧氯丙烷年产能在200.2万吨，新增产能在31万吨，均为甘油法生产装置，同比增长14.68%。2023年环氧氯丙烷产量在108万吨左右，同比增长56.52%，年均开工率在53.94%左右。

价格面：2023年环氧氯丙烷华东市场均价在8268元/吨，同比降低41.29%。

环氧树脂

供应面：2023年环氧树脂总产能预计达到321.6 万吨，新增产能在38万吨，同比增长13.6%，2023年环氧树脂产量在154万吨左右，同比增长6.94%，年均开工率在47.97%左右。

价格面：2023年液体环氧树脂市场均价在14552元/吨，同比降低34.17%；固体环氧树脂市场均价在13727元/吨，同比降低30.87%。

产能预测：

后续环氧树脂仍存大批量装置计划投产，但整体增速将有所下降，2024-2027年复合增长率将达到18.5%；市场产能过剩局面延续。

细看2024年环氧树脂计划投产企业，大部分企业为老企业扩产，2024年预计新增投产73.5万吨，产能预计提升到395.1万吨，产能增速在22.85%。原料双酚A预计新增投产90万吨，产能预计提升到560.4万吨，产能增速在19.13%。环氧氯丙烷预计新增投产41.3万吨，产能预计提升到284.5万吨，产能增速在16.98%。

综合来看

原料双酚 A 行业供应过剩态势明显，2024年仍继续扩张。原料环氧氯丙烷及双酚A整体产能增速低于环氧树脂，但环氧树脂行业开工负荷可灵活调节，2023年环氧树脂的开工率低于两大原料，2024年将延续这一格局，但整体原料端的供给和树脂自身产能扩张有时间差，2024年的原料面或将小幅让利于环氧树脂行业。