“在行业周期波动与产品结构加速升级的背景下，宏昌电子选择主动出击，加码核心子公司，继续推进其在电子材料领域的产业链延伸布局。”
5月27日，宏昌电子发布公告称，其全资子公司香港宏昌电子材料有限公司拟向珠海宏昌电子材料有限公司增资1000万美元。这是公司本月内第二次向珠海宏昌注资。早在5月7日，公司刚刚完成对该子公司2800万美元的增资。两轮累计增资金额达3800万美元，珠海宏昌注册资本由此由8590万美元提升至12390万美元。
这并非一次单纯的资本运作，而是围绕公司PCB上游材料战略的一次系统性布局。
持续加码核心资产、力推三期项目建设
作为宏昌电子旗下最重要的子公司之一，珠海宏昌承载着公司电子级环氧树脂与覆铜板业务的主要扩张任务。此次增资的核心用途，正是用于推动其三期建设项目，包括“8万吨电子级功能性环氧树脂项目”（涵盖低溴、无铅等环保特种品类）和“年产720万张覆铜板项目”。项目计划于2025年12月建成投产，届时将显著提升公司在高端电子材料领域的产品结构与制造能力。
与此同时，宏昌电子5月初宣布，珠海宏昌二期“年产14万吨液态环氧树脂项目”已正式投产。该项目自2021年立项以来，历时四年顺利建成投运，标志着公司在中高端环氧树脂领域的产能体系正逐步兑现。
业绩承压下逆势扩张、释放战略定力
2024年，宏昌电子在行业整体承压下业绩表现趋缓。年报显示，公司全年实现营业收入21.44亿元，同比下降4.29%；归母净利润为5061万元，同比降幅超过四成。核心环氧树脂业务方面，全年净利润为2883万元，同比大幅下滑，产销量分别为9.71万吨和9.75万吨，同比分别下降1.72%和1.45%。
相较之下，覆铜板和半固化片业务产销量均实现同比增长，表现出一定的抗周期韧性，但整体规模尚不足以完全对冲主业波动对利润的影响。
在此背景下，宏昌电子仍选择坚定推进资本开支和重点项目投产，彰显其对未来电子材料市场的中长期判断和战略定力。此次连续增资珠海宏昌，不仅是资金保障，更是产业链深化和技术升级的提前落子。
聚焦材料升级、抢占国产替代新高地
随着下游PCB、5G通信、新能源汽车等领域对材料性能提出更高要求，具有环保、低卤、无铅特性的高端功能性环氧树脂需求持续上升。覆铜板作为环氧树脂重要下游材料，亦在国产替代趋势驱动下释放新增空间。
宏昌电子围绕“原材料+中间板材”的一体化布局，既能增强自身供应链稳定性，也提升了向客户提供高性能材料解决方案的能力。在新一轮电子材料产业升级中，公司有望抓住结构性成长机会，进一步夯实其在PCB材料领域的核心竞争力。
优化资本结构、增强子公司抗风险能力
从财务角度来看，截至2024年底，珠海宏昌资产总额为21.3亿元，负债总额达14亿元，资产负债率接近66%，年度营收12.49亿元，净利润为2356万元，资金结构仍有优化空间。
此次引入香港宏昌资金、同步增加注册资本，不仅有助于三期项目的按期推进，也有助于降低负债率，增强子公司的抗风险能力和融资能力。值得注意的是，虽然香港宏昌目前仅持有珠海宏昌26.33%股份，但其本身为宏昌电子全资子公司，此类“内部输血”式增资，既保障了资金需求，又避免了外部融资所带来的控制权稀释，操作策略稳健、灵活。
构建材料护城河、迈向高端制造
宏昌电子此次对珠海宏昌的连续增资，是其主动应对行业波动、系统布局产业链升级的重要一步。随着功能性环氧树脂与覆铜板项目的稳步建设，公司在环氧树脂-覆铜板一体化的战略基础正日益夯实，不仅有助于提升材料国产化率，也将在高频高速通信、新能源应用等领域获取更强的市场话语权。
在电子材料向高端化、集成化加速演进的浪潮中，宏昌电子正由传统材料制造商迈向综合电子材料解决方案提供者，其在PCB产业链中的地位有望随之跃升。
