ntenteditable="false" loaded="success-image" style="margin: 0px; padding: 0px 0px 10px; font-size: 16px; line-height: 30px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: arial, "microsoft yahei", tahoma, sans-serif; text-indent: 0px; text-align: center;">
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2023年，ECH与主要下游环氧树脂保持一定相关性，截止2023年12月31日，两者相关系数为0.82，主因年内中国ECH新产能不断释放，供需错配明显，价格及毛利均处于低位。下游环氧树脂因需求不及预期，以及成本面影响，是影响行情走势的主要因素。
上半年，ECH与下游环氧树脂相关性较高，其相关系为0.91。一季度国内ECH震荡下行为主。一季度新装置集中释放，新增产能有福建科麟10万吨/年甘油法装置、湖北民腾6万吨/年甘油法装置、衢州巨化10万吨/年甘油法装置投料，共计产能26万吨，行业供应压力增加，另外随着疫情管控解除，下游需求存向好预期，两者相关性为0.86，其平均价差达到6244元/吨。二季度，主要环氧树脂受终端需求低迷影响，供需失衡明显，6月中旬价格跌至年内新低，阶段内呈现亏损状态，整体行情较弱。虽然一季度ECH新产能投放，但缺乏需求支撑，行业平均产能利用率较低，价格震荡下行。两者价格均处于下跌，关联性提升至0.98，同时平均价差缩减至5412元/吨。
下半年，ECH与环氧树脂关联不及上半年。三季度国内新增ECH产能为广西锦泽5万吨/年甘油法装置、晟枭科技3万吨/年装置以及河北晋邦8万吨/年甘油法装置，共计16万吨/年，但市场供需失衡状态难改，国内ECH行情一直处于低位运作，平均产能种用率难提升，同时下游环氧树脂亦未有好转起色，两者仍保持较高相关性，平均价差为6153元/吨。但四季度，暂无新装置投产，且部分装置检修以及部分区域空气质量预警导致降负，特别是12月中旬开始，市场供应量减少明显，供需博弈下，ECH市场也存试探性推涨，但幅度不明显。而环氧树脂却一直处于低位徘徊，平均价差缩小至5530元/吨，两者关联度也随之下降。
未来5年，国内ECH预计仍有超过190万吨/年新产能释放计划，产能年均复合增长率9.94%，但下游需求增速不及ECH，ECH行业产能利用率或将延续低位，供需失衡压力将加剧。主要下游环氧树脂产能过剩局面远超ECH，价格难以摆脱成本驱动，因此未来两者的关联度也将继续保持偏低水平。
